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首頁 > 股票頻道 > 正文

長期均線預示大市走勢

2019年02月26日 13:16
作者:臥龍
來源: 股市動態分析
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  中國股市出現短期上升走勢,所謂一根大陽線,千軍萬馬來相見。對大市走勢看多看空屬見仁見智的事,但看好走勢則不能胡亂地鼓吹,看空亦不能死命喊跌,比如有些人喊“逢九必升”就顯得不夠理智。中國股市的上證指數1990年誕生,只有1999年及2009年可做參考,如何能“逢九必升”?看看美國股市,1929年跌到撲街,1969年亦是跌的,1909、1939年基本持平。不能說“逢九必升”。反而,香港股市曆史上,則是“豬年必升”:恒生指數1971年辛亥豬年升55%,1983年的豬年升19%,1995年的豬年升57%,2007年的豬年升14%。2019年的豬年能否繼續實現豬年必升?可惜大陸A股市場1995年的豬年是下跌的。

  分析股市走勢,從基本面、從技術面分析,相對可靠得多。縱觀美國股市走勢,過去幾十年有兩次短期下跌值得關注:

  一次是1987年的10月股災。從標普500指數月線走勢圖上,看到1987年10月暴跌,基本上是自1982年之後長期上升,走勢遠遠脫離長期平均線——即意味著長線低位買入的人獲利非常豐厚——即使在基本面健康的情況下,股市亦會出現暴跌。

  另一次是1998年的下跌。這一次是亞洲金融風暴,尤其是東南亞各國經濟泡沫嚴重,股市暴跌,美股自然亦受到影響,但由于美國經濟當時並無問題,因此,股市只下跌了幾個月便繼續上升。


  去年標普500指數9月見頂之後,一路下跌至12月聖誕節。在走勢圖上,與上述兩次下跌相似。在基本面上,世界範圍內當前未出現金融危機,這一點與1998年有區別;技術上,去年底美股的下跌跌破24個月平均線,與1987年亦類似。那是否後面的美股走勢將複制1987年之後的長牛?美股1982年展開大牛市(最低點在1974年)至2000年的長期大牛市,有賴于1980年美國長短期利率高達15%,有巨大的下跌空間。10年期美國國債孳息率下跌至1998年的4%。1996年初至2001年6月的中國股市大牛市,亦是長期利率大幅下跌的功勞。當前美國10年期國債孳息率只有2.6%,與1987年完全不同。

  中證協會一紙通知,市場一度以爲減印花稅有望,然而卻是爲券商股減負而來。因此,券商股周五大幅飚升。無他,在2015年及之後的救市行動中,券商付出巨大代價——其中包括承諾上證綜合指數在4000點以下不淨賣出(所謂淨賣出是可以有買有賣,但買賣差額不能爲負,這點承諾不知道現在是否仍然有效)——論功行賞乃理所當然。2012年初的底部之後,券商股表現便相對優于大市。國證A股指數2012年初低點2190點,年底低點2054點,創新低;證券指數2012年初見615點之後,年底的低點是658點,拒絕新低。有關證券指數的分析,容後再述,此處單講大市走勢。

  國證A股指數2008年之後幾次基欽周期(也叫庫存周期)式長度的底部,2008年10月,2012年12月(或者1月),2016年1月及今年1月(?)。前面3個周期行情有大有小:2008年的底部之後小型股表現好;2012年的底部之後創業板表現好;2016年1月的底部之後藍籌股尤其是銀行股表現好。這一次的底部之後又是哪一類股票表現好?初步來看似乎是券商股。


  觀察國證A股指數的長期平均線,紅色爲50周平均線(大約相當于年線),綠色爲100周平均線(大約相當于兩年線或500日平均線),藍色爲200周平均線(大約相當于4年線或1000日平均線),100周平均線大約于去年10月與200周平均線發生死叉,在此前後,有時會出現中期底部,去年10月19日即是中期底部(藍籌股要跌到今年1月初)。之後,長期平均線繼續發散向下,由于200周平均線剛剛掉頭向下,通常大市出現的是反彈行情。類似的情況出現在2003年(或2004年)以及2012年。2004年走勢較強,上證指數反彈至200周平均線上方見頂,而2012年則較弱,2013年2月反彈至100周平均線附近。前者反彈強,後面暴跌(2004年4月至2005年7月大部分小型股再暴跌70%至80%);後者反彈弱但後市下跌空間不大。因此,當前的走勢與2012年類似,特別是券商股走勢較強的情形。

  筆者認爲,國證A股指數自2015年6月以來的下跌,以abc-x-abc的方式行進。第一組abc于2016年初結束,接著是間隔浪x,于2017年11月結束。第二組abc的浪(a)跌至去年10月,之後進入浪(b)反彈。第一組abc的浪(b)簡單,基于交替原則,第二組abc的浪(b)可能較爲複雜。具體情況容後詳細分析。短線而言,國證A指下周接近250日平均線,會有震蕩。

  

(文章來源:股市動態分析)

(責任編輯:DF064)

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