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滬倫通來了!門檻300萬 了解一下?

2019年06月18日 08:00
作者:朱小嘉
來源: 東方財富證券研究所
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摘要
【滬倫通來了!門檻300萬 了解一下?】在滬倫通起步階段,個人投資者需滿足證券和資金賬戶內資産在申請權限開通前20個交易日的日均不低于300萬元人民幣,並且這300萬元人民幣不包括通過融資融券交易融入的資金和證券。

  倫敦當地時間6月17日上午8:00,即同日北京時間15:00,滬倫通在英國倫敦正式啓動。華泰證券發行的滬倫通下首只全球存托憑證(GDR)産品同日在倫交所挂牌交易。

  滬倫通正式啓動

  6月17日,滬倫通正式啓動,華泰證券發行的滬倫通下首只全球存托憑證(GDR)産品同日在倫交所挂牌交易,滬倫通西向業務邁出了實質性的一步。

  所謂滬倫通,指的是上交所與倫交所(London Stock Exchange,LSE)互聯互通機制,符合條件的兩地上市公司,將依照對方市場的法律法規,發行存托憑證(Depository Receipt,DR)並在對方市場上市交易。而DR就是代表外國公司有價證券的可轉讓憑證,與基礎股票間可以相互轉換,從而打通兩地市場的交易。

  滬倫通將包括東、西兩個業務方向。東向業務是指倫交所上市公司的基礎股票,通過跨境轉換等方式轉換成中國存托憑證(CDR),在上交所挂牌交易;西向業務是指上交所A股上市公司的基礎股票轉換成全球存托憑證(GDR),在倫交所挂牌交易。

  中國證監會和英國金融行爲監管局(FCA)當日發布了滬倫通聯合公告,原則上批准了上交所和倫交所開展滬倫通,雙方監管機構將就滬倫通跨境證券監管執法開展合作。值此滬倫通啓動之際,上交所倫敦辦事處正式開業。

  根據聯合公告,起步階段,對滬倫通跨境資金實行總額度管理。其中,東向業務總額度爲2500億元人民幣;西向業務總額度爲3000億元人民幣。

  上交所表示,希望滬倫通西向業務的開通能夠爲更多境內上市公司拓展國際業務、提升國際知名度提供支持。與此同時,東向業務潛在發行人和市場機構正在積極咨詢有關規則,發掘市場機遇,上交所期待滬倫通早日實現雙向開通。

  第一家A+H+G上市的公司:華泰證券

  隨著滬倫通正式啓動,華泰證券將成爲第一家A+H+G上市的公司。

  6月11日晚,華泰證券公告稱,公司全球存托憑證(GDR)的發行獲得了英國金融行爲監管局的批准。公司擬初始發行不超過7501.37萬份全球存托憑證(GDR),其中每份GDR代表10股公司A股股票。價格區間初步確定爲每份GDR20美元至24.5美元,發售期爲自2019年6月11日至6月14日(倫敦時間)。

  6月14日晚,華泰證券公告稱,本次發行的GDR將于倫敦時間2019年6月20日正式在倫敦證券交易所上市,最終價格爲每份20.5美元,募集資金總額爲16.92億美元。

  此次GDR的發行對華泰證券的國際業務拓展也有重要意義。華泰證券此前在公告中表示,本次募集資金扣除發行費用後,將全部通過補充資本金,主要用途包括支持國際業務內生與外延式增長,擴展海外布局;持續投資並進一步增強公司現有的主營業務;進一步補充公司的營運資金和其他一般企業用途。

  華泰證券董事長、總裁周易17日表示:“滬倫通實現了中國與歐洲市場的首次直接聯通,是中國資本市場改革的戰略組成部分。滬倫通使我們有機會進入全球最成熟、最有影響力的資本市場之一,並提供了GDR和A股之間的互換性。此次GDR的發行將支持我們進一步發展國際業務,擴大海外布局,提升公司在資本市場的地位,增強核心競爭力。作爲第一家發行人,我們很高興能開拓這一充滿巨大潛力的新市場,把握前所未有的機遇。”

  截至6月17日收盤,華泰證券小幅上漲0.88%,收于19.45元,總市值爲1605億元。

  滬市260家公司或有資格倫敦上市

  未來,還有哪些公司可以嘗試滬倫通呢?

  根據倫交所公布的規則,在倫敦證券交易所上市的GDR和在上海證券交易所上市的CDR發行人必須符合某些嚴格的資格標准。

  對于中國上市公司發行GDR而言,需要主板上市,經證監會批准;符合倫交所《上市許可及披露指引》中的相關規定;發行人總市值不低于200億人民幣(約29億美元)。

  英國財政部表示,在上海證交所上市的公司中有260家公司可能有資格在倫敦上市。

  與此同時,英國夠資質的上市公司也有機會進入中國龐大的資本市場。具體而言,英國上市公司發行申請日前120個交易日按基礎股票收盤價計算的境外發行人平均市值不低于人民幣200億元;在倫交所上市滿3年且主板高級上市滿1年;申請上市的中國存托憑證數量不少于5000萬份且對應的基礎股票市值不少于人民幣5億元。

  知情人士透露,除了華泰證券外,東、西向兩邊也有其他企業儲備項目,但目前尚不便公開。

  對A股是否會形成短期沖擊

  華泰證券分析指出,滬倫通開通對或將對A 股流動性形成短期沖擊,2019 年預計資金需求753.96-3769.78 億元,但沖擊力度並不會過大。

  從資本市場改革和創新角度看,監管層在實施過程中或將考慮推進節奏和體量。同時,我們認爲滬倫通開通,或將吸引增量資金尤其是外資入場,助于提振市場情緒。

  中長期看,伴隨滬倫通開通,我們認爲海外優質企業有望爲A 股提供估值錨,高估值企業或面臨估值下修;國內龍頭企業市值有望向海外龍頭靠攏;海外投資者占比有望逐步提升,助于改善A 股投資生態;A 股國際化進程有望進一步加快。建議關注有望受益滬倫通開通的金融和消費板塊。

  國盛證券也認爲,滬倫通的推出實質就是兩個相對獨立的市場建立了互通機制,本身而言是中性的。其具體影響要取決于兩個市場的上市公司質量及管理制度的成熟度。就這一方面而言,顯然A股市場是處于劣勢的。但從長遠來看,正是得益于外來壓力,才會促使我們改革舊有體制,建立健全監管體制、市場准入制度,提高上市公司質量。所以,對A股的整體影響是短空長多的

  聯訊證券則認爲,滬倫通的開通是我國資本市場開放的進一步體現,有利于豐富境內企業融資渠道,也有利于國內券商積極拓展國際業務,短期有望對券商板塊形成一定刺激。市場更爲開放之後,多個市場的定價會相互影響,更有利于定價的合理化。短期來看,滬倫通動向CDR對A股抽水效應應該不大

  滬倫通知多少?

  1) 滬倫通是什麽?

  所謂滬倫通,指的是上交所與倫交所(London Stock Exchange,LSE)互聯互通機制,符合條件的兩地上市公司,將依照對方市場的法律法規,發行存托憑證(Depository Receipt,DR)並在對方市場上市交易。

  DR就是代表外國公司有價證券的可轉讓憑證,與基礎股票間可以相互轉換,從而打通兩地市場的交易。

  例如,CDR就是在中國發行的存托憑證,可供境外注冊的公司把股票賣到中國來;ADR就是在美國發行的存托憑證,GDR就是在全球發行的存托憑證。

  2) DR有2種發行方式

  ①增量發行:以發行新股爲基礎的DR,首先要經過股民掏錢認購,掏的錢就進入上市公司,這是融資性DR;

  ②存量發行:以現有股份爲基礎的DR,由存托機構直接投向市場,股民們買DR的錢直接給了賣股票的股民,資金不流向上市公司,這種是非融資DR。

  3) 投資者准入門檻

  需要說明的是,滬倫通設置了投資者准入門檻,300萬元以下小散可能有緣無份。

  在滬倫通起步階段,個人投資者需滿足證券和資金賬戶內資産在申請權限開通前20個交易日的日均不低于300萬元人民幣,並且這300萬元人民幣不包括通過融資融券交易融入的資金和證券。

  除了資金門檻以外,個人投資者還有投資知識、誠信狀況等方面的要求。

  4) CDR的交易跟A股有區別嗎?

  CDR的證券簡稱以中文命名,總長度不超過4個漢字,代碼以651XXX開頭。交易規則大部分跟A股是一樣的:包括交易日曆、每日交易時間;T+1日交易制度;人民幣爲計價貨幣,申報價格最小變動單位爲0.01元,申報數量爲100整數倍;日常交易漲跌幅限制爲10%。

  與A股不同的是,CDR上市首日漲跌幅限制爲10%,而滬市休市≥7天,其後首個交易日的漲跌幅比例爲20%。

  5) 持有CDR會有哪些權利呢?

  基本上A股市場的權利,CDR也都具有,包括投票、現金分紅、股票分紅、其他財産分配、形式配股權、行使表決權等。

  6) DR和基礎股票之間可以進行跨境轉換,那可以進行套利嗎?

  爲了防範盡管套利,證監會有一系列規定。

  ①境內上市公司以其新增股票爲基礎證券發行GDR時,發行價格按比例換算後原則上應不得低于定價基准日前20個交易日基礎股票收盤價均價的90%;

  ②在境外首次公開發行的GDR自上市之日起120天內不得兌回A股;

  ③控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的存托憑證自上市之日起36個月內不得轉讓。

  僅供投資者參考,不構成投資建議

  股市有風險,投資需謹慎

(文章來源:東方財富證券研究所)

(責任編輯:DF064)

鄭重聲明:東方財富網發布此信息的目的在于傳播更多信息,與本站立場無關。
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