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期指有望吹響反彈號角

2019年08月13日 08:16
來源: 期貨日報
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摘要
【期指有望吹響反彈號角】經過8月初的調整之後,投資者對利空的反應有所鈍化。近期國內有關資本市場制度建設的利多不斷釋放,托底因素增加,市場情緒顯著改善。後期,期指運行的焦點仍在于外部事件走向、國內經濟數據以及海外寬松預期。(期貨日報)

  經過8月初的調整之後,投資者對利空的反應有所鈍化。近期國內有關資本市場制度建設的利多不斷釋放,托底因素增加,市場情緒顯著改善。後期,期指運行的焦點仍在于外部事件走向、國內經濟數據以及海外寬松預期。若相關消息面向利多方向演繹,期指的反彈將延續。

  周一,期指在資本市場層面一系列利多釋放的情況下,出現反彈。從周邊市場來看,日本、韓國等國家股指亦悉數反彈。商品市場當中,與宏觀經濟聯系密切的黑色、有色期貨品種亦顯著反彈。相反,貴金屬等避險品種回落。全球股、彙、商品市場的短線變化,表明自本月以來投資者擔憂情緒得到緩解。

  政策釋利多市場情緒改善

  在外部環境反複無常變化的大環境下,“內因”成爲穩定市場的重要因素。從政策面角度觀察,近期資本市場一系列完善交易制度的規定持續推出,穩定投資者信心。上周,先是證金公司下調轉融資費率80個基點,隨後券商兩融標的股票數量大幅度擴圍,擴大擔保物範圍,放開最低維持擔保比例不得低于130%的限制規定,券商融資融券業務“松綁”。種種舉措有助于促進A股交易活躍,提升場外資金入市參與熱情。

  上周,人民幣一度“破7”,引發海外投資者擔憂。不過隨後央行和外管局均發聲表示,人民幣近期的波動主要基于宏觀基本面變化的市場化行爲,未來人民幣雙向波動的常態將延續,單邊貶值或升值的壓力都不大。此外,跨境資金出現“大進大出”的可能性也不大。這給市場吃了一顆“定心丸”。就股市方面而言,上周MSCI宣布把中國大盤A股納入因子從10%增加至15%,並將于8月27日盤後生效,外資持續流入A股的大環境不會有太大變化。

  利空邊際作用力減弱

  後期,影響市場走向的因素,脫離不了外部事件的驅動。最新公布的7月出口數據好于預期。在此背景下,市場情緒性的擾動程度逐步減弱。即使後期出現新的超預期因素,市場或通過日內調整消化的方式化解,難以形成趨勢性的擾動。如果美方重演此前“極限施壓”後再重回談判桌的打法,期指向上反彈修複跳空缺口的可能性較高。近期,另一個影響市場中期預期的因素在于7月一系列宏觀數據的發布。今年5月以來,外部環境再度出現新的變化後,宏觀經濟的走向令人關注。若數據好于預期,對投資者的情緒具有利多刺激。

  8月上旬全球市場悉數盡墨,基本面的變化導致市場情緒轉爲悲觀。市場期待美聯儲在上月底的“鷹派”降息之後,美聯儲能夠再度釋放“鴿派”信號,以提升市場的寬松預期。若這種預期進一步擡頭,在寬松靴子最終落地前,將爲全球經濟反彈注入動能。

  整體上,在國內政策面暖意釋放以及對外開放不斷提升的大環境,當前A股中長期對內外資的配置吸引力正不斷提升。從交易層面分析,8月上旬全球股指調整明顯,利空充分發酵後,近期除非出現更進一步的超預期利空,否則市場下跌的空間並不大。後期股指反彈的高度,需要外部事件走向的配合以及國內宏觀經濟提振。若最終相關事件得以確認向利多方向演繹,期指的反彈將延續。

  (作者單位:國泰君安期貨)

(文章來源:期貨日報)

(責任編輯:DF386)

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