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政策面偏暖 股指成交活躍度回升

2019年08月14日 08:01
來源: 期貨日報
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摘要
【政策面偏暖 股指成交活躍度回升】滬股通和深股通最近幾個交易日陸續開始淨流入,機構資金倉位回落至62%以下,接近今年2月初的低位水平。(期貨日報)

   滬股通深股通最近幾個交易日陸續開始淨流入,機構資金倉位回落至62%以下,接近今年2月初的低位水平。

  8月以來,A股受到宏觀消息面以及彙率方面影響,連續跳空低開出現了一定的調整。截至目前,當月各主要指數跌幅均在5%左右。但是目前股指的估值水平偏低,疊加近期政策面整體偏暖,另外,資金面需求端回升空間較大,在機構持股倉位較低的情況下,其擇機回場將會爲市場帶來一定的正面效果。綜上,建議投資者近期關注期指逢低入場機會,同時提醒投資者關注7月月度宏觀經濟數據。

  宏觀經濟數據方面,12日公布的金融數據不及預期,定向寬松或可期。其中表內融資中的新增信貸大幅低于預期,表外融資加速收縮。整體上看,實體經濟融資需求不足,同時面臨一定的流動性不足的情況。銀行系統貨幣派生功能受限,中小銀行面臨縮表壓力,信用擴張進程收阻。對此,央行大概率將通過多措並舉進行對沖,研究完善中小銀行制度性支持,TMLF操作、提高再貸款再貼現額度、定向降准等政策仍可期待。前期數據顯示,二季度經濟增速回落和6月經濟數據好于預期形成一定分化,仍需密切關注此次經濟數據對結構化轉型的進一步驗證,目前市場預期7月經濟數據整體平穩。

  消息政策面上,近期利好頻現,對市場暖意呵護明顯,值得引起投資者的重視。中證金發布公告,決定自2019年8月8日起,整體下調轉融資費率80BP。此次下調轉融資費率,是根據資金市場利率水平做出的調整,有利于降低證券公司融資成本,促進合規資金參與市場投資,維護我國資本市場平穩健康發展。“轉融資”就是中證金把資金出券商,券商再借給兩融客戶。目前,證券公司向客戶開展融資業務,主要使用的是自有資金,自有資金不足時,才需要向證金公司轉融資借入資金。就市場近期的成交活躍度和兩融余額規模來看,轉融資規模比較小。雖然該政策短期影響或較小,從政策呵護市場角度來看,信號意義更加重要一些。

  另外,8月9日證監會新聞發言人表示,交易所出台融資融券實施細則,做出較大幅度優化,兩融標的自8月19日起擴大至1600只,兩融標的擴容理論上給新納入兩融標的的個股增加了流動性。雖然短期直接效果不會特別明顯,但從政策層面體現出了一定預期上的好轉。另外,除了標的擴容外,兩融交易細則還做出了如下修改:增加其他擔保物(但取現時不考慮其他擔保物),“130%”最低維持擔保比例取消,形式上會比之前的要求更爲靈活機動。

  資金面上,前期需求端的持續低迷爲其後續回升帶來了空間。成交活躍度有所回暖,截至目前,8月兩市日均成交額比7月日均成交額轉而回升了近200億元,建議關注兩市成交活躍度回升的持續性。截至目前,滬股通和深股通仍是累積淨流出,但最近幾個交易日陸續開始淨流入,這一現象值得我們關注。從估算的開放式基金股票投資比例來看,機構資金倉位一度回落至62%以下,接近今年2月初的低位水平,最新數據顯示估算倉位爲61.79%。

  從另一個角度來看,機構投資者較低的倉位對後市的反彈有所支撐,並且目前開放式基金的持股倉位出現回升的迹象。另外,據了解,多家大型保險公司正蓄勢待發,擇優遴選適合自身資金特性的舉牌標的,後續機構的擇機回場將會爲市場帶來一定的正面效果。

  綜上,A股目前的估值水平較低,與此同時,資金情緒亦開始出現回暖迹象,建議投資者關注期指逢低入場機會。

  (作者單位:西南期貨)

(文章來源:期貨日報)

(責任編輯:DF386)

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