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外圍擾動影響有限 私募青睐兩大投資機會

2019年08月26日 09:35
作者:王輝
來源: 中證網
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  受LPR機制改革、外資回流等多方面利好因素影響,上周(8月19日至23日)A股市場自低位顯著回升。而上周五(8月23日)晚間歐美股市的又一次急挫,則成爲影響本周全球市場運行的不確定性因素。在此背景下,多家私募機構的最新策略觀點認爲,當前A股市場盤整震蕩的運行格局仍在延續,外圍市場對A股的影響相對有限,短中期內市場預計仍不會實質性轉弱。在具體投資機會上,醫藥、消費等弱周期板塊,以及可能受益于逆周期調控的行業板塊,則成爲目前主流私募機構關注和布局的兩大焦點。

  上周股指低位回升

  在經過此前一周的橫向修整之後,上周滬深股市自低位顯著反彈。主要股指盡管在周中一度有所承壓,但全周整體顯著走強。

  從主要股指的具體表現來看,截至上周五收盤時,上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指當周分別上漲2.61%、3.33%、3.38%和3.03%。從市值風格角度看,上證50、中證100等大盤風格指數,與中證500、創業板指等中小盤風格指數,則大體平衡,全周漲幅均在3%左右。從市場成交量來看,全周市場量能則有所放大,其中,上周深圳市場成交金額較前一周增長近四成。

  此外,上周A股市場在陸股通北向資金的流動方面,也出現大幅淨流入的積極變化。數據顯示,上周全周,滬股通深股通北向資金分別淨流入43.84億元和68.65億元,A股單周合計淨流入資金112.49億元。由此,8月以來陸股通北向資金的淨流出規模,已大幅縮窄至13.55億元。

  而目前A股市場整體估值水平則仍舊運行在曆史低位。來自的最新數據顯示,截至上周五收盤時,上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指、滬深300等五大指數的最新市盈率(整體法),分別爲12.77倍、23.25倍、25.83倍、49.36倍和12.04倍。從曆史縱向對比看,除創業板指外,其余四大指數的估值水平,均繼續處于曆史低位。

  私募研判後市仍較穩健

  對于當前及未來短中期內A股市場走向,源樂晟資産分析認爲,前期A股市場受海外影響出現一定波動。但上周A股的整體表現仍反映出當前市場韌性的增強,尤其是消費類核心資産和科技類核心資産在經曆調整過後依然表現較好。總體而言,該私募機構依然維持現階段A股市場延續“大區間震蕩”的研判觀點。一方面,市場機會預計還會體現在結構性上;另一方面,在當前投資者風險偏好整體不高的環境下,個股機會仍將以業績推動爲主。

  世誠投資總經理陳家琳表示,雖然當前A股市場正在消化預期中的不確定性,如國際環境和外圍市場的起伏等,但目前A股市場也正在發生三個方面積極的邊際變化,具體包括LPR機制改革帶來市場風險偏好再度提升、國債收益率繼續下行對“分母端”的積極影響、白馬藍籌整體業績的韌性提升市場估值可接受度等。整體而言,相對于8月初的市場情況,投資者對于當前的A股市場應更積極一些。

  此外,針對近期國際市場異常波動可能對A股市場帶來的傳導性影響,來自明河投資等私募機構的分析觀點也進一步指出,近兩周來A股市場在外圍市場陰晴不定的背景下,已經實現了階段性企穩,並在一定程度上走出獨立走勢。雖然外圍市場局勢可能仍暫未穩定,但A股市場由于整體估值處于曆史低位,目前可能出現的負面傳導效應預計將較爲有限。

  逆周期調控板塊受關注

  在目前逆周期調控可能繼續等待發力的背景下,與經濟周期關聯度較低的醫藥、消費,以及可能受益于逆周期調控的行業板塊,正在成爲多家主流私募機構關注和配置的主線。

  嶽瀚資産投資總監窦智表示,醫藥醫療板塊作爲大消費行業的重要組成部分,過去多年以來的業績增長都相對穩定,具有一定的抗周期性。與此同時,醫藥板塊自2018年以來曾經曆過一輪長周期調整,目前整體估值水平處于低位。結合行業的盈利特點和估值水平看,醫藥行業目前投資優勢更加明顯。

  弘尚資産認爲,該私募機構將傾向于在與宏觀經濟關聯度較低的醫療、教育、消費等行業內精選個股。與此同時,針對逆周期調控,該機構也在基建産業鏈上,對一些競爭格局良好、企業治理優秀、估值合理的公司進行了布局。

  對于未來一段時間的投資策略,上海石鋒資産董事長郭鋒表示,目前將重點把握兩方面的投資機會:一方面,當優質消費龍頭股等核心資産板塊出現股價顯著調整時,該機構將會對相關個股進行積極增持;另一方面,對于宏觀政策面的放松給部分周期性行業帶來的新機會,該機構將會重點關注。

(文章來源:中證網)

(責任編輯:DF515)

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