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A股近期持續低迷 股指下跌走勢仍將反複

2019年12月05日 08:50
作者:田瑞
來源: 期貨日報
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原標題:股指下跌走勢仍將反複

摘要
【A股近期持續低迷 股指下跌走勢仍將反複】A股市場近期持續低迷,各板塊漲跌各異,消費板塊回調幅度較大。從行情整體情況來看,市場弱勢仍會延續。在逆周期調控政策托底而非刺激經濟的前提下,目前的經濟基本面下行壓力可控,但上漲動力不足,市場仍處于下行空間有限、上漲動能不足的振蕩偏弱格局中。預計在基本面有所好轉、調控政策發力等利好因素落地前,市場或難有起色。我們對A股的近期行情走勢持謹慎的觀點,即振蕩下跌走勢仍將反複。

  A股市場近期持續低迷,各板塊漲跌各異,消費板塊回調幅度較大。從行情整體情況來看,市場弱勢仍會延續。在逆周期調控政策托底而非刺激經濟的前提下,目前的經濟基本面下行壓力可控,但上漲動力不足,市場仍處于下行空間有限、上漲動能不足的振蕩偏弱格局中。預計在基本面有所好轉、調控政策發力等利好因素落地前,市場或難有起色。我們對A股的近期行情走勢持謹慎的觀點,即振蕩下跌走勢仍將反複。

  從經濟數據來看,國內外主要經濟體數據差異有所顯現,全球經濟走勢承壓情況仍不樂觀。首先,近期美國的經濟數據或再次下滑。盡管上周美國公布的一系列經濟數據較爲樂觀並顯示經濟溫和增長,加上初請失業金人數下降也意味著勞動力市場可能繼續支撐消費支出。本周美國將公布其非農就業報告,市場普遍預期偏好。但NFIB的數據顯示美國就業面臨的下行風險越來越大。美國10月ISM制造業PMI數據表現繼續不及預期,且實際GDP增長率正逐月跟隨ISM指數持續下跌,除非一系列數據出現明顯反彈帶動就業市場,否則仍會維持疲軟。歐洲經濟數據表現分化。11月歐元區PMI小幅升至46.9,因新訂單下滑放緩,制造業活動出現回暖,但仍低于榮枯線。預計商品制造領域可能再次成爲今年第四季度最大的拖累因素。

  中國年底經濟數據回升幅度和力度仍待觀察,對全球經濟提振作用不明顯。11月制造業PMI回升至擴張區間,是連續6個月低于臨界點後的顯著回升,顯示供需兩端均有改善,其中新訂單指數回升與內外需拉動有關,但制造業下行壓力依然存在。

  中國所面臨的外部因素沖擊在近期有所減緩,但內部結構調整的經濟增長壓力漸增。生豬因素沖擊引發的結構性通脹壓力對政策放松的制約越加明顯。近期數據偏弱的情況改善,因此政策放松的邏輯預期並不大,至少月內會議發生政策再調整的可能性不大。就近期彙率表現來看,在岸、離岸人民幣彙率繼續在7元關口附近波動。央行行長易綱日前明確表示,實施穩健貨幣政策,堅守幣值穩定目標,政策預期近期不太可能繼續放松。

  從資金面來看,近期流動性暫無憂。在美聯儲等主要經濟體貨幣政策尚未明顯轉鷹、部分央行仍處在降息周期的外部環境下,中國央行的貨幣政策空間並不是很大。從近幾次央行動向來看,央行更多是通過調降MLF、LPR、逆回購等政策利率應對,並未調降基准利率,我們認爲年底的流動性壓力不會加大。

  從市場數據來看,內外資金和機構等參與的力度和方向差別明顯。年內北上資金多數時間延續持續性淨流入態勢,前11個月通過滬股通深股通流入的北上資金爲2849億元,近3個月流入1580億元。通過統計,近一個月北向資金有連續15日爲淨流入,MSCI指數相關機構年內最後一次擴容在11月底完成。

  但A股上市公司重要股東的淨減持額已創出了新高。2019年年內合計已有超過1633家A股上市公司公布了重要股東減持公告,合計參考淨減持金額高達3357.96億元。此外,從場內兩融數據看,自9月開始穩定在0.96萬億元附近,從側面反映出部分投資者對市場的態度變化不大。

  綜合分析,我們認爲,市場受多空因素疊加影響而引發的承壓調整走勢仍未結束。在當下數據未公布、等待重大會議召開的節點,受外部因素影響市場短期振蕩走弱在所難免。因此,市場振蕩下跌走勢仍將反複,適當逢高抛空進行階段性操作或是較好的選擇。

  (作者單位:中電先融期貨)

(文章來源:期貨日報)

(責任編輯:DF406)

鄭重聲明:東方財富網發布此信息的目的在于傳播更多信息,與本站立場無關。
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