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故事講到10年後 聰明錢瘋狂加倉!科技泡沫又來了?

2019年12月10日 08:23
作者:十字路口
來源: 東方財富研究中心
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摘要
【故事講到10年後 聰明錢瘋狂加倉!科技泡沫又來了?】科技股近期可謂火爆至極,中證半導體指數自11月26日至今已經大漲超16%,遠遠跑贏滬深300同期0.44%的漲幅。而統計數據顯示,12月以來“聰明錢”—兩融資金和北向資金同時爆買科技板塊,面對部分科技股估值高、價格高的現實,我們還能不能買?

  科技股近期可謂火爆至極,中證半導體指數自11月26日至今已經大漲超16%,遠遠跑贏滬深300同期0.44%的漲幅。而統計數據顯示,12月以來“聰明錢”—兩融資金和北向資金同時爆買科技板塊,面對部分科技股估值高、價格高的現實,我們還能不能買?

  過半杠杆資金爆買科技股

  東方財富Choice數據顯示,12月至今,兩融資金突然大幅淨買入電子、計算機、通信等科技股板塊。

  12月以來申萬28個一級行業融資淨買入合計63億元,而其中電子、計算機、通信這3個板塊就高達42億元,占比高達67%。

  而從個股方面看,12月至今融資淨買入額排名最靠前的10大個股中,幾乎被科技股霸屏,除了排名第1的貴州茅台和排名第9的長春高新外,其余8只個股均爲科技股,同方股份獲融資淨買入超3億元。

  北向資金重點掃貨科技股

  而另一方面,12月以來淨流入239億元的北向資金,也不約而同的重點掃貨了科技股。

  東方財富Choice數據顯示,根據滬深股通中央結算持股紀錄顯示,工業富聯韋爾股份賽騰股份士蘭微伯特利福萊特等科技股12月以來滬股通北向資金持股數量占流通股比例增長位列前茅。

  其中既有工業富聯這樣的消費電子類個股,也有韋爾股份士蘭微等芯片概念股,還有當前倍收追捧的無線耳機概念股賽騰股份

  深股通方面,精測電子國星光電新國都華測檢測中科創達北方華創等科技股12月以來占流通股比增長也名列前茅。

  而值得注意的是,無論是北向資金還是兩融資金,買入的科技股中有許多已經是年內漲幅驚人,且市盈率超百倍的個股。

  比如融資客買入的聞泰科技中國軟件等個股,年內漲幅均已超過或接近3倍,動態市盈率更是已經超過百倍。

  而北向資金爆買的韋爾股份則更誇張,不僅年內漲幅超3倍,而且動態市盈率更是高達4761倍;而北方華創士蘭微等個股年內漲幅也接近或已經翻倍,而市盈率也至少百倍。

  對于科技股當前的高漲幅和高估值“雙高”現象,市場分爲了兩派,有人表示太貴有泡沫,也有人表示好東西不怕貴。

  瘋狂有泡沫

  有此前看好科技股的財經大V表示,科技股的瘋狂完全超出想象,目前已經不看好高位科技股了。

  該大V舉了個例子:某券商12月4日的研報表示,在給消費股估值時,往往只看未來兩年的業績情況,而在給科技股估值時,往往要看未來5-10年的業績。

  如果假設5-10後科技公司大概率可以成爲行業龍頭的話,按照5-10年左右的估值折算,你會發現:

  如果按照PE算:按照5年折現的話,是26倍,按照十年折現的話是10多倍。

  如果按照PB算:按照5年折現的話,是3.8倍,按照十年折現的話是2.6倍。

  也就是說,不論是從PE還是PB角度算,目前科技股的估值都是合理的,甚至有點偏低。

  但該大V提醒投資者:當有人把故事講到5-10年以後時,就意味著可能真的要發生“事故”了。

  國際資管巨頭富達國際也認爲,近年支撐A股市場領漲資産的部分有利因素已是強弩之末,很有可能出現資金向估值更具吸引力的資産類別及市場領域輪換的情況。

  富達國際特別指出,A股的科技和消費行業—這兩大今年備受追捧的板塊,明年的表現恐怕不樂觀。

  好東西不嫌貴

  但在更多機構看來,“雙高”現象並不會阻礙科技股持續上行。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,科技股的估值不能用市盈率等傳統估值方法去衡量,而是要結合專利數量、産品有效用戶數、公司客戶等情況來衡量。“科技企業的發展,其前期需要大量研發等方面投入。因此,科技股的估值‘貴不貴’更多是一個性價比衡量問題。如果具備硬核科技産品並在市場中獲得成功,高估值也能通過高成長來消化掉。”

  星石投資首席策略研究官方磊表示,當前的確有部分成長股估值偏高,但也有不少業績向好的個股估值區間合理。

  因此,從投資角度來說,方磊認爲,分化行情中對整體估值已比較高的標的,需更多去關注業績兌現情況。“如果業績增長能夠如期兌現,高估值會隨著業績增長的兌現逐步得以消化;而對于技術和業績都不錯,且估值相對合理的成長股,仍具有比較高的投資價值。”

  方磊指出,從中長期來看,未來是成長股投資比較好的時機。一方面,在産業轉型升級的背景下,國家從金融政策、産業政策等全方位支持科技創新,爲成長型的企業提供了良好的土壤;另一方面,在利率持續下行的背景下,市場風格也會傾向于偏好成長標的。

  巨豐投顧也表示,對于融資資金大量買入的個股,需要用增量資金進入的眼光來看待,當前這些科技股股價本身就不低,而且有的在曆史高位,爲什麽在高位還有資金大量湧入呢?

  巨豐投顧認爲,應該是市場共識在放大,增量資金在指數處于低位的時候,大量進入高位科技股,更多層面是資金共識的加強。優質的標的都有一個統一的特點就是昂貴。因此,融資客介入標的,大可作爲我們關注的對象。

  僅供投資者參考,不構成投資建議

(文章來源:東方財富研究中心)

(責任編輯:DF358)

鄭重聲明:東方財富網發布此信息的目的在于傳播更多信息,與本站立場無關。
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