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曹中銘:打造航母級頭部券商 做大更須做強

2019年12月10日 08:50
來源: 金融投資報
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摘要
【曹中銘:打造航母級頭部券商 做大更須做強】打造航母級別的券商,除了證監會六舉措外,個人以爲券商行業的兼並重組,特別是強強聯合也非常的重要。強強聯合往往能夠發揮出1+1>2效應。實際上,兼並重組或強強聯合,將是今後券商行業發展的一大趨勢。另一方面,國內券商通過提升公司治理水平,提高風控、內控水平,學習境外著名投行先進的管理經驗等也是必不可少的。此外,國內券商行業不斷推出創新舉措同樣不可或缺。(金融投資報)

  爲打造航母級頭部券商,證監會推出了六大舉措,包括多渠道充實證券公司資本、豐富服務功能、優化激勵約束機制、加大技術和創新投入、完善國際化布局、加強合規風險管控等。而在充實證券公司資本方面,證監會將積極支持各類國有資本通過認購優先股、普通股可轉債次級債等方式注資證券公司,推動證券行業做大做強。

  國內證券公司的發展,經曆了從無到有,數量從少到多的過程。其中,既經曆了平穩發展的階段,也經曆過整頓的陣痛。券商行業的整頓潮,導致某些券商要麽被關閉,要麽被兼並,要麽被托管,要麽被撤銷,即使是像南方、華夏等大牌券商,也沒有逃脫厄運。

  即使在目前,通過不斷地進行創新,券商行業遠離了行業性虧損的短板,券商也不再陷入靠“天”吃飯困境,但從整個行業而言,券商的質地各異,層次也參差不齊,券商與券商之間差別較大。而且,從證監會每年公布的券商分類監管結果看,多年來居然沒有一家券商能夠達到AAA級別,並且就連AA級別的券商都不多見,也凸顯出國內券商所存在的問題。

  證監會推出六大舉措打造航母級頭部券商,個人以爲是非常有必要的。事實上,曆經近30年的發展,中國資本市場的規模已位居全球資本市場前列,影響力也日益提升。但作爲全球第二大資本市場,竟然沒有一家航母級頭部券商,既與全球第二大經濟體的地位不匹配,從根本上講也說不過去。而且,打造航母級頭部券商,也是國內券商“走出去”的需要。目前某些券商在境外也設立了分支機構,但象征性的意義更濃。

  從行業本身發展上看,市場蛋糕只有這麽大,而券商將越來越多,特別是,隨著券商行業進一步對外開放,外資控股、外資獨資券商的設立將不再有任何障礙。外資券商的進入,雖然難免有一個入鄉隨俗的適應過程,但其先進的管理模式,更加成熟的管理經驗,以及良好的風控、內控等,最終將導致外資券商成爲國內券商最強勁的競爭對手。如此格局,也將倒逼國內券商做大做強。

  當年付出的高昂代價,也凸顯出打造航母級券商的必要性。國內幾大行像工行、建行等在上市前,境外著名投行紛紛唱衰,其中最有代表性的即爲高盛公司。事實上,境外著名投行唱衰國內幾大行是有目的的。由于境外著名投行在全球資本市場上具有一定的話語權與影響力,因而引發了一片看空聲。在相關國有大行將某些著名投行作爲戰略投資者引入後,其又開始改口唱多。最終,像高盛公司從工行賺走72億美元,而引進國際投行和金融財團的管理經驗的目的卻沒有達到。

  打造航母級頭部券商,如果僅僅只是規模做大,顯然又是遠遠不夠的。在將頭部券商打造成航母級別,規模做大的同時,更重要的還在于做強。否則,規模再大,如果沒有在行業中的話語權與影響力,是不可能在全球資本市場中占有一席之地的,要成爲像高盛、大摩這樣的投行更沒有可能。

  打造航母級別的券商,除了證監會六舉措外,個人以爲券商行業的兼並重組,特別是強強聯合也非常的重要。強強聯合往往能夠發揮出1+1>2效應。實際上,兼並重組或強強聯合,將是今後券商行業發展的一大趨勢。另一方面,國內券商通過提升公司治理水平,提高風控、內控水平,學習境外著名投行先進的管理經驗等也是必不可少的。此外,國內券商行業不斷推出創新舉措同樣不可或缺。

(文章來源:金融投資報)

(責任編輯:DF064)

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