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面板産業加速出清 價格跌至成本線!機構正密集調研 這些A股公司已啓動反彈

2019年12月11日 12:47
作者:康殷
來源: 證券時報
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原標題:面板産業加速出清,價格跌至成本線,拐點已現?機構正密集調研,這些A股公司已啓動反彈

摘要
【面板産業加速出清 價格跌至成本線!機構正密集調研 這些A股公司已啓動反彈】近期海外面板上市公司已提前反應,台灣上市的友達、群創光電、美國上市的LG Display近日均紛紛大漲。與此同時,京東方A、TCL集團(華星光電)和深天馬A等11月以來已經開始啓動反彈。(證券時報)

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  産能過剩而價格“跌跌不休”的面板行業,近期一洗頹勢。

  2019年液晶面板行業供求關系加速惡化,韓國主要面板制造商連續數個季度巨額虧損,正在逐步退出LCD産能。國內面板企業去年以來面臨價格“跌跌不休”的寒冬,隨著韓國廠商在2020年將會進一步退出LCD産能,整個大尺寸顯示器市場的供需平衡正在向好的方正發展,以京東方ATCL集團(華星光電)爲代表的國內企業正在全面性崛起。

  近期海外面板上市公司已提前反應,台灣上市的友達、群創光電、美國上市的LG Display近日均紛紛大漲。與此同時,京東方ATCL集團(華星光電)和深天馬A等11月以來已經開始啓動反彈。

  中信證券指出,目前而言,面板行業整體雖仍處于供過于求的局面,但部分企業的面板價格已跌至現金成本附近,價格在四季度有望觸底止跌,明年春節後甚至有望迎來小幅漲價潮。

  機構密集調研

  産能過剩而價格“跌跌不休”的面板行業,近期一洗頹勢。首先是海外市場的面板龍頭提前啓動。本周以來,友達(2409.TW)累計漲幅近14%,群創光電(3481.TW)同期漲幅近7%,在美上市的LG Display(LPL.N)12月9日(美國時間)大漲10.43%。

  與此同時,京東方ATCL集團(華星光電)和深天馬A等11月以來已啓動反彈。11月至今TCL集團累計漲幅已達25%,京東方A和深天馬A同期漲幅達15%。而顯示面板指數11月至今漲幅已達11.93%,顯著強于同期的滬深300指數。

  值得注意的是,近期面板企業調研不斷,京東方10月底以來密集披露了11份調研記錄,而TCL集團同期也有9份調研記錄,而深天馬12月10日一次披露了4份。調研的密集程度顯示機構的關注度在不斷增加。

  目前,全球的面板行業中,中韓的方向有所不同。京東方、TCL等面板廠商在前些年發力LCD大面板産能,産能上升非常快,而韓國的廠商則是逐步退出了LCD,轉向全力發展OLED産能。

  方正證券指出,大陸液晶面板産業從2005年開始規模産業化,經過10年的時間,第一次逐步具備了逆周期投資能力。從2009年開始,以京東方爲首,TCL集團(華星光電)、深天馬、中電能貓爲代表的大陸企業,開始了高世代線的建設與迅速擴張,加之下遊産業鏈的成熟配套,LCD産品在世界範圍內市場的份額占比不斷加速提升,逐漸壓縮原有的台灣、韓國企業份額空間。

  根據IHS發布的統計數據,2018年中國大陸地區已經超越韓國,成爲LCD顯示面板最大的産能來源地,預計2020年以後全球超過40%的産能將來源于大陸地區,LCD領域超過50%的産能將來自于中國大陸。

  供需拐點已現?

  目前面板行業的主要看點集中在LCD上,前幾年LCD由于我國廠商的大量擴産,導致面板行業供過于求,價格直線下滑。近一年面板價格平均跌幅超過25%,其中下跌幅度排在前三位的是大尺寸的55“,65”和32面板,跌幅分別爲33%,29%和27%。

  國金證券指出,面板價格“跌跌不休”的背後還是在于中國大陸廠商如京東方,華星光電和惠科光電新增的8.5代和10.5代線的産能開出對于行業供需形成的巨大沖擊,疊加貿易戰對于電視出口的影響,導致大尺寸面板供過于求嚴重失衡。

  國外廠商由于沒有補貼的因素,生産越多虧得越多,所以在今年韓國廠商紛紛表示停産LCD面板專注轉向高端的OLED面板。

  從LCD自身的産業周期來看,每一輪行業見底的標志都表現爲龍頭廠商經營性虧損,行業出現普遍性虧損,最終倒逼落後産能的退出,從而迎來新一-輪的成長周期。

  國金證券指出,隨著面板價格在2018-2019連續兩年走低,全球龍頭LG Display(LPL.N)進入2019年以來已經出現連續三個季度營業利潤虧損,今年第三季度營業利潤爲-3.66億美元,營業利潤率下滑至-7.5%。台灣“面板雙雄”友達和群創光電同樣陷入連續3-4個季度虧損。

  值得注意的是,國內龍頭已經透露LCD産能擴張接近尾聲。近日,京東方董事長陳炎順在接受媒體采訪時表示,LCD未來發展已不大,京東方將停止對LCD産線的投資,公司資源將更聚焦在OLED及新興的Mini LED和Micro LED等領域。

  液晶面板整體價格持續下滑已逾兩年,新時代證券認爲,京東方A作爲我國LCD龍頭企業,在關鍵時點宣布停止對LCD産線投資,集中資源聚焦OLED及新興顯示領域,預示著全球LCD産能擴張已臨近尾聲。如果2020年韓國LCD産能加大退出,LCD整體供需平衡將明顯改善。

  市場長周期供需拐點已經顯現的,但行情大範圍啓動仍需“催化劑”。有業內人士指出,從當前的時點來看,LCD面板需求的回升可能會出現在明年。4K視頻的普及、歐洲杯和奧運會的賽事舉辦,都會催生對電視更新的需求,需求的增量可能會在明年春節後就開始顯現。

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(文章來源:證券時報)

(責任編輯:DF064)

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