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車聯網産業鏈已形成 通信基礎設備千億市場可期

2019年12月11日 16:14
作者:林蔓
來源: 股市動態分析
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原標題:車聯網:通信基礎設備千億市場可期

摘要
【車聯網産業鏈已形成 通信基礎設備千億市場可期】車聯網建設進程來看,上遊的通信芯片、模組、設備是最先受益的,也是網絡建設的關鍵環節,只有設備覆蓋達到一定程度才能實現聯網和通信。從業績確定性來看,車聯網對于整車企業、通信商、第三方服務商的業績拉動暫時難以估量,但硬件設備的出貨可以明確測算出來。(股市動態分析)

K圖 BK0920_0

  2019年已近年尾,回顧今年的市場,消費和科技板塊的行情可以說是今年的最大看點。其中5G建設相關板塊均錄得不錯漲幅,尤其是上遊早周期的PCB、射頻器件、天線等個股,伴隨著年中5G牌照的正式發放,板塊上漲邏輯也由主題炒作轉變爲業績兌現。

  不過,5G建設産業鏈的投資邏輯已經非常清晰明了,沒有預期差存在;展望明年,隨著5G建設的推進,下遊雲視頻、雲遊戲、物聯網、車聯網等應用將逐漸明確。

  根據工信部所做的規劃以及産業技術成熟程度,2020年是我國車聯網的關鍵時間節點,行業迎來高速發展期。其中,通信基礎設施RSU和OBU的出貨最爲明確。安信證券預計,未來3-4年車聯網網絡基礎設施的市場空間有望達到千億規模。

  政策、技術驅動車聯網高速成長

  車聯網以車內網、車際網和車載移動互聯網+爲基礎,在車-X(X:車、路、行人及互聯網等)之間,進行無線通訊和信息交換的大系統網絡,是5G物聯網技術在交通系統領域的典型應用。

  車聯網的實現需要工信部、交通部、公安部等多部門協同配合,産業鏈涉及整車企業、互聯網巨頭、芯片模組硬件設備商、軟件系統設計商、第三方服務商等,參與者衆多,頂層設計的推動尤爲重要。如交通運輸部今年的ETC政策對于ETC的推廣效果就是立竿見影的。

  自2016年7月,國家發改委和交通運輸印發《推進“互聯網+”便捷交通促進智能交通發展的實施方案》促進交通與互聯網深度融合起,國內各相關部門發布了多項政策推動車聯網發展。

  2018年,工信部及國家標准委出台多份車聯網相關標准體系,推動行業發展的標准化。2018年12月,工信部發布《車聯網(智能網聯汽車)産業發展行動計劃》,指出到2020年車聯網跨行業融合取得突破,主要城市完成車聯網網絡建設,車聯網用戶滲透率達到30%以上,新車滲透率達到60%以上。

  2019年9月,國務院發布《交通強國建設綱要》,加強智能網聯汽車研發,形成自主可控完整的産業鏈。多項政策的出台,爲車聯網行業快速發展奠定了基礎。

  技術層面,目前車聯網技術方案有兩種DSRC和C-V2X,二者均未實現商業化,但C-V2X將是我國車聯網的最終形態。

  DSRC是指專用短距通信,用車上和路側的射頻單元實現車/人/路側基礎設施之間的通信,ETC應用的就是這一方案。但DSRC不能實現車與車、車與網的通信,在高速移動場景下更是有時延抖動較大、可靠性差的問題,只是初級的車聯網。

  C-V2X以蜂窩通信技術爲基礎,利用車上和路側的射頻單元以及基站,實現V2V(車到車)、V2I(車到基礎設施)、V2P(車到人)、V2N(車到網)的高速實時通信,是真正的車聯網。目前4G的C-V2X標准已經完成,2020年3月將正式完成5G V2X的第一個版本所有技術標准化工作。

  另外,由于發展較早,DSRC的專利基本被美日韓控制,我國不具有競爭力。美國DSRC專利在全球的占比超過了50%,中國只有9%。而C-V2X是新興技術,大唐、華爲都深度參與了其標准制定,全球專利中我國占比約30%,美國和歐洲也是30%左右,各國實力比較均衡,爲我國提供了彎道超車的機會。

  在政策的大力推動和技術進步的驅動下,過去兩年我國車聯網市場發展迅速。根據國家工業信息安全發展研究中心發布的《AI驅動汽車産業裂變——中國汽車企業與新一代信息技術融合發展報告(2019)》, 2018年中國品牌智能網聯新車型滲透率達到35.3%,相較2016年增長15倍。

  車聯網産業鏈已形成

  車聯網産業的上遊主要是通信芯片和模組,中遊包括終端與設備、整車制造,下遊涉及運營服務、測試驗證、高精度地圖和定位等。目前,大唐、華爲和高通已發布正式商用芯片,移遠通信高新興的模組已經成熟,5G C-V2X的標准也將于明年3月完成,多家整車廠商計劃在2020年中推出智聯網汽車,産業生態正在形成。(如表)

  另外,2019年10月,全球首次“跨芯片模組、跨終端、跨整車、跨安全平台”的C-V2X應用展示在上海舉行。本此實驗由中國5G推進組C-V2X工作組牽頭,聚集了20余家中外整車企業、華爲、中興等芯片模組廠商、萬集科技等終端設備提供商、安全廠商和位置服務提供商參與驗證。這意味著我國已經形成完整的C-V2X産業鏈,在全球具有引領地位。

  根據5GAA聯盟的數據,全球已有15家汽車制造商計劃向中國推出支持C-V2X的汽車,2020年下半年開始進入市場,將對上遊産品的出貨形成有力拉動。

  表:C-V2X車聯網産業鏈

資料來源:中銀國際證券

  通信基礎設備千億市場可期

  車聯網建設進程來看,上遊的通信芯片、模組、設備是最先受益的,也是網絡建設的關鍵環節,只有設備覆蓋達到一定程度才能實現聯網和通信。從業績確定性來看,車聯網對于整車企業、通信商、第三方服務商的業績拉動暫時難以估量,但硬件設備的出貨可以明確測算出來。

  車輛網硬件設備主要有終端OBU和路側RSU兩類。OBU是安裝在車輛上的用于通信的射頻終,但由于今年ETC政策的推動其滲透率已經達到80%,明年的看點大部分在新車上。根據安信證測算,按照明年新增2800萬輛機動車,OBU單價1000元計算,明年OBU的新增市場有280億元。

  RSU是安裝在道路側邊的用于與OBU通信的設備,其覆蓋率遠不及終端,市場空間仍廣闊。安信證券根據我國目前的公路總裏程、路口數量,按照每公裏2個RSU,每個路口1-2個RSU,按照車聯網建設保守(滲透率低,建設周期5~8年)和激進(滲透率高,建設周期3~4年)兩種策略估算,RSU設備的市場空間分別可達686億和1132億元,對應年均市場規模分別達到約110億元和320億元。

  相關廠商金溢科技(002869)、萬集科技(300552)、千方科技(002373)直接受益,但需關注其業績與其估值的匹配。

(文章來源:股市動態分析

(責任編輯:DF064)

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